7月14日，国新办举行新闻发布会，介绍2025年上半年货币信贷政策执行及金融统计数据情况。中国人民银行副行长邹澜、中国人民银行信贷市场司司长彭立峰、中国人民银行调查统计司司长闫先东、中国人民银行金融市场司副司长曹媛媛出席新闻发布会并答记者问。
一揽子金融政策落地
支持实体经济成效显著
今年以来，外部环境更趋复杂严峻，全球增长动力减弱，贸易保护主义抬头。从国际对比看，近些年中国人民银行持续多次降准降息，货币政策的状态是支持性的，政策效果也在不断累积。数据显示，2020年以来，中国人民银行已累计降准12次，累计下调政策利率9次，带动1年期和5年期以上贷款市场报价利率分别下降115个和130个基点。
为实施适度宽松的货币政策，中国人民银行进一步加大逆周期调节力度，在5月份出台实施一揽子金融支持举措。数量上，综合运用降准等货币政策工具，保持流动性充裕，加大中长期流动性支持。价格上，注重发挥利率工具的调控作用，下调政策利率，降低结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率，整治规范利率违规行为，强化利率自律管理。结构上，设立服务消费与养老再贷款，增加科技创新和技术改造再贷款额度，创设科技创新债券风险分担工具，加力支持提振消费、科技创新等重点内需领域。一揽子政策已在1个月内全部落地实施，对提振市场信心、稳定预期发挥了积极作用，为推动经济回升向好持续营造良好的货币金融环境。
“从上半年的金融数据看，货币政策支持实体经济的效果是比较明显的。”邹澜从四个方面概括：一是金融总量合理增长；二是社会综合融资成本低位下行；三是信贷结构持续优化；四是金融市场韧性增强。据披露，1至6月，新发放企业贷款加权平均利率约为3.3%，比上年同期低约45个基点；新发放的个人住房贷款利率约为3.1%，比上年同期低约60个基点。
信贷结构方面，闫先东介绍，从行业投向看，贷款行业结构持续优化。新增贷款主要投向制造业、基础设施业等重点领域。此外，金融“五篇大文章”领域贷款呈现总量增长、覆盖面扩大的特点。他介绍，5月末，绿色、普惠、养老、数字贷款同比分别增长27.4%、11.2%、38%和9.5%。以上贷款增速均高于同期各项贷款增速，融资可得性明显提升。服务企业和个人共计7839万户，比上年同期增加588万户，其中，服务企业440万户，比上年同期增加25万户。
对于下一阶段货币政策，邹澜表示，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，密切关注评估前期已实施政策的传导情况和实际效果，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，更好地推动扩大国内需求、稳定社会预期、激发市场活力，支持实现全年经济社会发展目标和任务。
其中，总量方面，把握好政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的金融总量环境；结构方面，突出金融服务实体经济的重点方向，聚焦科技创新、扩大消费、民营小微等方面，强化政策协同联动，用好用足各项结构性货币政策工具，加力支持重点领域和薄弱环节；传导方面，强化利率政策执行和监督，更好发挥行业自律作用，维护银行业市场竞争秩序，提高资金使用效率，防范资金空转，把握好金融支持实体经济和保持自身健康性的平衡；完善货币政策框架方面，进一步健全市场化的利率调控机制，优化货币政策中间变量，不断完善货币政策工具体系，健全可置信、常态化、制度化的政策沟通机制，更好服务高质量发展。
突出支持科技创新、提振消费等主线
在本次发布会上，央行也回应了此前发布的一些政策的落地成效。
“提振消费是2025年经济工作首要的重点任务。”彭立峰表示，按照党中央、国务院决策部署，中国人民银行会同相关部门，前期发布了《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，引导金融机构从消费供给和需求两端强化金融服务，满足经营主体和消费者多样化融资需求，具体包括支持增强消费能力，培育消费需求；构建支持消费的多层次金融服务体系，全方位满足消费市场主体融资需求；聚焦消费重点领域提供精准金融支持，提升金融资源配置效率；加强基础金融服务，助力优化消费环境，提升消费者的消费意愿和消费热情。
彭立峰强调，服务消费是提振消费、扩大内需的关键，在创造和吸纳就业方面也具有优势。我国商品消费发展比较充分，占国内生产总值（GDP）比重与国际水平基本是相当的，而服务消费相对不足，发展空间比较大。当前，服务消费市场需求比较旺盛，满足需求的金融支持较为充分，影响扩大服务消费的短板主要是供给。所以，中国人民银行专门设立了5000亿元服务消费与养老再贷款，引导金融机构精准支持住宿餐饮、文旅体娱、教育养老等服务领域加大高质量供给，补齐短板，更好发挥消费对经济发展的基础性作用，推动形成“供给创造需求、需求牵引供给”的良性循环。
围绕科技金融，特别是创新推出的债券市场科技板，曹媛媛披露了两组数据，关于科技创新和技术改造再贷款，截至2025年5月末，银行和企业签订的科技创新和技术改造贷款金额达到1.7万亿元，是2024年末的1.9倍；发放贷款余额6140亿元，累计支持1.5万家科技型中小企业实现首贷，为3983个重点领域设备更新项目提供了资金支持。关于债券市场科技板，从5月份推出以来，截至6月30日，债券市场已经有288家主体发行科技创新债券约6000亿元，其中，银行间市场发行超过4000亿元科技创新债券，既促进了新兴和未来产业培育发展，也为传统产业运用新技术成果提供了有力支持。
“在科技创新债券的三类发行主体中，股权投资机构是投早、投小、投长期、投硬科技的重要力量，但是这些机构往往是轻资产的机构，投资周期比较长，以前这类机构较少通过发行债券进行融资，投资人对于这些股权投资机构发行的债券也比较审慎，他们的融资成本实际上也相对比较高。”曹媛媛补充说，为支持股权投资机构发行债券，专门创设了科技创新债券风险分担工具，由中国人民银行提供低成本再贷款资金，与地方政府、市场化信用增进机构一道，为股权投资机构发债提供担保、创设信用风险缓释凭证等一系列增量的支持。此外，风险分担工具也通过直接投资方式，支持科技创新债券的发行。截至6月30日，银行间市场共有27家股权投资机构发行科技创新债券153.5亿元，其中，有5家民营股权投资机构获得了风险分担工具的增信，实现债券期限更长、发行成本更低、有效促进创新资本形成等目标。
彭立峰还回应了支持民营和中小企业融资发展的相关成效。他介绍，截至今年5月末，普惠小微贷款余额34.42万亿元，同比增长11.6%，近5年的年均增速超过20%；私人控股企业贷款余额44.95万亿元。与此同时，央行积极推动民营和中小企业融资成本稳中有降。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。持续释放贷款市场报价利率（LPR）改革和存款利率市场化调整机制效能，试点开展明示企业贷款综合融资成本工作，推动民营和小微企业综合融资成本稳中有降。2025年5月，新发放的普惠小微企业贷款、私人控股企业贷款加权平均利率分别是3.69%和3.45%，较去年同期分别下降0.66和0.6个百分点。同时，支持民营和中小企业融资更加多元化。发挥民企债券融资支持工具的撬动引领作用，对民营企业发债融资提供增信支持。
“中国人民银行将进一步健全金融支持民营和小微企业政策体系、持续加大金融资源要素投入，并助力企业高效融资对接。”彭立峰表示，将实施好适度宽松的货币政策，用好支农支小再贷款、科技创新和技术改造再贷款等结构性货币政策工具，促进供应链金融规范发展，加大对民营中小微企业金融支持力度。
围绕结构性货币政策工具，邹澜在回答《金融时报》记者提问时表示，下一步，将发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，结构性货币政策工具将继续坚持“聚焦重点、合理适度、有进有退”的原则，在支持金融“五篇大文章”基础上，突出支持科技创新、提振消费等主线，进一步提升对促进经济结构调整、转型升级、新旧动能转换的效能。
汇市、债市整体运行稳定
在美国货币政策、关税政策不确定性激增的背景下，美元指数、美债收益率波动加大，对全球金融市场都产生了一定溢出效应。邹澜介绍，美元指数由年初的109上方跌至了目前的97附近，跌幅达到11%。10年期美债收益率一度攀升到4.8%上方，创出了2023年12月以来的高点，最近有所回落，目前运行在4.4%左右。相比较而言，我国金融市场展现出较强韧性，运行总体平稳。人民币对美元汇率4月初有所波动，随后很快企稳。特别是5月份中美日内瓦经贸会谈联合声明发布以来，人民币对美元汇率双向浮动，稳定运行在7.2元下方。
“影响汇率的因素是多元的，比如经济增长、货币政策、金融市场、地缘政治、风险事件等。当前，美元走势仍然有不确定性，但中国国内基本面持续向好，人民币汇率保持双向浮动、基本稳定具有坚实的基础。”邹澜表示，当前国内经济进一步回稳向好，加之市场普遍预期美联储下半年重启降息、中国国际收支基本平衡，整体来看，中国金融市场稳定运行，对外开放稳步推进，人民币资产保持吸引力，跨境资本双向有序流动。
邹澜表示，中国不寻求通过汇率贬值获取国际竞争优势。中国人民银行的汇率政策立场是清晰和一贯的，将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，同时，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
对于市场高度关注的债市问题，曹媛媛表示，今年上半年债券市场运行较为平稳，预期总体稳定，市场规模稳步提升，有效发挥了对实体经济融资的支持作用。她表示，中小银行基于自身资产配置的考虑，选择适当增持债券，增加安全资产配置，平滑经营利润波动，应该说在监管允许范围内是合理的。同时，银行自发买卖债券，对市场也会起到稳定器的作用。当债券利率相对于贷款利率比较高且价格比较低的时候，银行会买入债券，有助于稳定市场。反之，当债券利率较低、债券价格较高时，银行卖出部分债券能够实现自身利润，也能够保持银行自身支持实体经济的可持续性。
曹媛媛同时提示，中小银行的债券投资也需要保持合理的“度”。要把握好投资收益和风险承担的平衡。对于个别债券投资较为激进的金融机构配资行业查询，应该关注债券面临的利率和信用风险。中国人民银行将持续加强市场监测，及时将监测到的高风险机构的信息共享给机构监管部门，关注资本充足率及市场风险。同时，中国人民银行将持续加强市场建设，不断丰富利率和信用风险管理工具，发挥好市场机制作用，切实防范金融市场风险。
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